上市18年，海通证券正式告别，成立37年从未更名，记录中国证券业变迁

财联社2月26日讯（记者 林坚）“公司A股股票终止上市日期为2025年3月4日。”2月25日，海通证券发布最新公告确定退市时间，这也意味着，证券代码600837将定格在这一天，也就是下周二。退市前的最后一个交易日（2月5日），海通证券股价收于10.41元/股，总市值定格在1360亿元。

海通证券关于公司 A 股股票终止上市的公告。

由于海通证券A股股票不进入退市整理期交易，海通证券届时将彻底告别A股，但与此同时，作为国内成立最早、综合实力最强的券商之一，海通证券将以新的身份、存在亮相，“国泰君安+海通证券”新机构的诞生近在咫尺。目前来看，市场及行业对于新机构的名字猜想依然没有停止，哪个名字将承载两家公司的使命、期许登上历史舞台，格外瞩目。长远来看，这场头部券商的整合不仅重塑行业格局，更成为上海打造国际金融中心、响应“金融强国”战略的关键一步。

海通证券退市后将有三个方面影响与变化值得关注：

一是关于换股的安排。公司A股股票主动终止上市后，本次合并A股换股实施股权登记日收市后在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的海通证券全体A股股东持有的公司股票将按照1:0.62的比例转换为国泰君安的A股股票，即每1股海通证券A股股票可以换得0.62股国泰君安A股股票。

二是市值呈现问题。2025年3月4日公司A股股票终止上市后，公司A股股东的股票账户中即不再显示公司A股股票，相对应的股票市值将无法在投资者账户总市值中体现，直至公司A股股票转换为国泰君安A股股票并完成新增A股股份上市的相关手续后，公司原A股股东的股票账户中将自新增股份上市日起显示国泰君安A股股票，相对应的股票市值将会在投资者账户总市值中体现。

三是合并后的交割安排。存续公司（即本次合并后的国泰君安）承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。海通证券后续将注销法人资格。

其中，关于人员安排，自交割日起，国泰君安（含分公司、营业部）全体员工的劳动合同将由存续公司继续履行，海通证券（含分公司、营业部）全体员工的劳动合同将由存续公司承继并继续履行。海通证券（含分公司、营业部）作为其现有员工的雇主的全部权利和义务将自本次吸收合并交割日起由存续公司享有和承担。

记者也了解到，目前国泰君安与海通证券相关业务人员已经开始接触并一起办公，目前战略性重组有序推进中。

成立37年从未更名，上市18年

2007年，海通证券在上交所借壳上市，证券代码为600837，至今上市18年。2012年4月，海通证券在香港联交所主板挂牌并开始上市交易，告别已经近在眼前。

有一种评价颇为中肯。海通证券自1988年成立以来，在三十多年的经营中，成功渡过了多个市场和业务周期、监管改革和行业转型发展，比如开创了首单B股发行、首单沪港通交易等多项行业先河。重要的是，这37年未曾更名。海通证券的37年历程（1988-2025年）见证了中国证券业从起步到整合的多个阶段。

1988年，正值中国改革开放初期，上海作为金融中心迎来证券业的萌芽。海通证券的前身“上海海通证券公司”由交通银行上海分行发起设立，与万国证券、申银证券并称上海最早的三大券商，成为国内资本市场的重要拓荒者。再到1994年，公司改制为“海通证券有限公司”，注册资本增至10亿元，从地方性券商升级为全国性综合类券商。至2000年，通过增资扩股，注册资本达37.47亿元，业务规模进一步扩大，为后续上市奠定基础。

2001年，海通证券完成股份制改革，注册资本增至40.06亿元；2002年再度扩股至87.34亿元，成为当时国内资本规模最大的券商。2005年，公司获评“创新试点券商”，业务创新能力显著提升。

海通证券跃升大券商的转折就在上市这一年。2007年，海通证券通过借壳“都市股份”登陆上交所，股票代码定为600837，成为A股上市券商，注册资本增至33.89亿元。2012年，公司发行H股并在香港联交所上市，实现“A+H”双平台布局，国际化战略迈出关键一步。

回顾最早期的发展，2007年时，海通证券提出的长远战略就为公司发展预留想象空间。彼时，海通证券的公司发展战略是“上市、集团化、国际化”。“上市”一方面为公司资本实力扩张提供了便捷的途径，另一方面，将公司置身于公众监督之下，也有利于公司进一步完善治理结构、更规范、更高效的运营；“集团化”目标指向海通金融控股集团，是为分享国内金融行业快速发展与金融业混业经营带来的更大发展机遇；“国际化”则将目光放得更加高远，要将公司业务向海外拓展，打造全球化的海通金融控股集团。

上市后，海通证券进入快速发展期。2015年，受益于市场行情，其归母净利润达158.39亿元，创历史峰值。2021年总资产突破7500亿元，营业收入达432.05亿元，稳居行业头部阵营。

启动合并前，截至2024年6月末，海通证券总资产达7214.15亿元，归属于母公司净资产达1630.28亿元，已基本建成涵盖证券期货经纪、投行、自营、资产管理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外投行等多个业务领域的金融服务企业。其中，营业网点覆盖“纽、伦、新、港、沪、东”六大国际金融中心；境外方面，在全球5大洲15个国家和地区设有分行、子公司或代表处；在中国境内拥有345家证券及期货营业部，境内外拥有超2500万名客户。

对此，有非银研究员表达，此次合并并非简单“消失”，而是将海通的创新基因、国际视野与国泰君安的稳健经营深度融合，为新机构注入差异化竞争力。长远评估，原海通证券股东将成为新机构高速成长的受益者。其退市标志着行业集中度提升的趋势，与国泰君安的合并被视为打造“国际一流投行”的重要举措，符合国家对金融业高质量发展的战略要求。

证券业正经历变迁

除了海通证券之外，刚迈入2025年，已有“国联民生”“国盛证券”等新名称在A股亮相。2月14日，国联证券A股证券简称正式变更为“国联民生”，证券代码“601456”保持不变；2月19日，国盛金控发布公告称，公司于当日收到中国证监会出具的批复文件，核准国盛金控吸收合并国盛证券，吸收合并完成后，国盛证券解散，国盛金控名称变更为新国盛证券。

对于券商而言，公司名称不仅是一个标识，更具有深远意义和价值，它在品牌价值、市场认知、客户信任、战略定位以及行业竞争中扮演着关键角色。近期，财联社曾在《“国联民生”A股简称今启用，要让新名成为加分项，30多年来50多家券商更名，折射变迁史》一文中，以国联民生证券为切入点，复盘了证券业的变迁，包括并购、消失等等维度下的券商，这些都是中国资本市场发展史上的标签记忆，海通证券也显然在不久之后将成为其中一个。

“国泰君安+海通证券”合并被视为证券行业供给侧改革的标杆，从2024年9月5日合并启动到2025年3月4日收官，仅用181天完成从方案设计到监管审批的全流程。业内人士分析称，海通证券的退市，既是其自身周期演变的终点，也是中国证券行业迈向高质量发展的重要节点。

这场合并不仅是资本的叠加，更是对监管导向、市场效率与战略定力的综合考验。随着新机构整合顺利，或将成为中国金融业参与全球竞争的新旗帜，为“金融强国”目标写下关键注脚。

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